В маленьком цирке, где чудеса и смех стали привычными для зрителей, появляется новый участник. Слонёнок с ушами, больше похожими на воздушные шары. Макс Медичи, владелец цирка, сразу же решает, что этот малыш, на первый взгляд, больше похожий на объект насмешек, станет новой звездой. Холту Фэрриера, бывшему акробату, и его детям, Милли и Джо, поручают ухаживать за слонёнком. Цирк, который когда-то был местом для зрелищ и смеха, теперь станет ареной для насмешек. Но внезапно случается то, чего никто не ждал Дамбо, этот на первый взгляд уродливый слонёнок, начинает летать. Все его смеялись, а теперь смотрят с удивлением и надеждой. Холт и его дети сначала не могут поверить в чудо, но когда это становится явным, к делу подключается Вэндевер, предприниматель с горящими глазами, готовый использовать любой шанс для того, чтобы заработать. Он видит в Дамбо не просто цирковое чудо, а главный аттракцион для нового развлекательного комплекса, который он строит..